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蛇年特别策略:水火既济 先扬后抑

发表时间:2019-06-18

  龙年A股市场演绎的是神龙“见首又见尾”的两头高中间低的N型行情。站在2450点附近、蛇年的起点,展望后市,农历癸巳水蛇年,下火上水、“既济”,温和适度,后期强化忧患意识,行情将形似蛇行、震荡有度,“初吉,终乱”,上半年好于下半年(正文有既济卦对应的今年A股行情的解读、属于另类策略研究,仅供参考)。理由:

  汽车地产销售的改善,城镇化和积极财政的推进,结合短期PMI、货币信贷的运行,经济短周期复苏的证据较多,利于市场出现阶段的回升行情;去年的神龙摆尾行情,预期着经济复苏时钟下产业结构、估值结构、机构仓位结构正在发生转变,这种转变仍将在蛇年前期延续。 但是,欧美日渐次的货币宽松,货币战争的压力正在且继续向新兴市场袭来,保持汇率稳定,新兴市场、非储备货币在竞相贬值预期下在货币战争后期的风险急需防范,即在享受热钱流入效应时更要防范后期的逆流;地缘政治不稳,不战而屈人之兵的战略导向下,积极财政、强化军备、利于军工,长期值得思考;多层次资本市场建设中,IPO的何时开闸、场外市场的建设、债券市场的发展,股票二级市场面临的环境正在发生着变化,需要关注IPO开闸的滞后效应对股市的冲击;房地产景气从去年中期开始修复,房价的快速修复、地产周期的时长,今年中期房地产调控的预期将进一步强化。

  因此,蛇年市场料将舞动有序,盈利和估值双轮驱动的行情有望在上半年温和出现;上证指数可能的高点区域在2450-2650点。其中,市场将在2450点一线做反复考验,而后有望在盈利增速转正、估值进一步提升的驱动下向2650点一线进发、但彼时风险累高。

  谋定价值,维持以金融、下游消费品、积极财政相关板块为重点配臵方向,以机构仓位再平衡程度为市场内在强弱的衡量指标来测度行情。重点关注金融、耐用品(交运设备、家用电器)、积极财政(机械设备、建材等),并加强对TMT、医药的个股挖掘。

  短期维持2月份策略观点,即市场仍在改善通道但需预防业绩披露期市场波动的加剧、时间窗口在2月下旬;2月下旬开始市场将面临一定的调整压力,且不排除出现连续数日调整、暴跌百点的情形。

  [观点]上海证券:反弹已步入黄昏期 或止步2400点2013/01/23

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